C/A再次出现1.03亿美元的赤字

卡拉奇:

巴基斯坦在2025年5月录得1.03亿美元的经常项目赤字，较去年同期的2.35亿美元赤字有所收窄，但扭转了2025年4月的4700万美元盈余。

尽管巴基斯坦在25财年的前11个月实现了罕见的18亿美元经常账户盈余——标志着去年同期16亿美元赤字的重大转变——但专家警告说，潜在的外部部门脆弱性仍然令人担忧。

AHL写道：“贸易赤字在2025年5月扩大，从去年同期的22亿美元增加到32亿美元。”2011财年，中国整体贸易逆差为270亿美元，高于去年同期的230亿美元。

该经纪公司表示：“我们预计，经过14年的努力，该国将在25财年实现16亿美元的经常账户盈余。”“我们认为，这一增长主要是由于汇款同比增长26%，达到381亿美元。”

顺差很大程度上是由于工人汇款同比猛增26%，达到381亿美元。这一流入帮助缓解了贸易逆差扩大的影响，商品进口激增11%，达到541亿美元，超过了商品出口小幅增长4%，达到297亿美元。

2025年5月，出口面临新的打击，同比下滑19%，至24亿美元，而一度被视为潜在增长引擎的技术出口小幅下降1%，至3.29亿美元。这种不佳的表现凸显了巴基斯坦在实现出口多样化和扩大出口基础方面所面临的困难。

Topline Securities的Nasheed Malik指出，巴基斯坦在2025年5月的月度IT出口额为3.29亿美元，同比略有下降1%，但环比增长4%。这些出口也高于12个月的平均水平3.14亿美元。值得注意的是，这是继连续19个月增长后，信息技术（IT）出口首次出现同比下降。2025年5月，出口收入平均为每天1650万美元，高于4月的1590万美元。

在2011 - 25财政年度，资讯科技出口累计达约35亿美元，按年强劲增长19%。这一令人印象深刻的增长归因于几个关键因素：巴基斯坦IT公司的客户群在全球范围内的扩张，尤其是在海湾合作委员会地区；巴基斯坦国家银行（SBP）将出口商专门外汇账户的允许留存限额从35%放宽至50%；通过这些账户进行境外股权投资的免税额；以及巴基斯坦卢比的稳定，这鼓励了出口商将更大一部分收入汇回国内。

马利克说，巴基斯坦IT公司也一直在积极与国际客户接触，他们参加了沙特阿拉伯2025年LEAP和卡塔尔2025年网络峰会等重大全球活动。

25财年的一个重大发展是SBP引入了一个新的类别——海外股权投资（EIA）——专门针对出口导向型IT公司。根据这一规定，IT出口商现在可以通过利用其专门外币账户中高达50%的收益来收购外国实体的股权。这项措施预计将进一步提振信息技术出口商的信心，并鼓励他们将出口收入汇回巴基斯坦。

与此同时，由于服务出口未能抵消持续的进口需求，服务业仍处于逆差状态，当期逆差为27亿美元。主要反映利润汇回和外债利息支付的初级收入赤字在2011 - 25财年高达79亿美元。

更令人担忧的是，外国直接投资（FDI）流入急剧下降，降至19.8亿美元，表明外国投资者在巴基斯坦充满挑战的经济和政治环境中持谨慎态度。

分析人士警告称，近期的贸易顺差不是结构性的，而是周期性的，严重依赖汇款和进口压缩。一位市场观察人士指出：“如果进口反弹或汇款增长放缓，顺差可能会迅速逆转。”

外部账户的前景仍然不确定，潜在风险来自全球油价波动和偿债需求上升，这两者都可能使巴基斯坦脆弱的外部地位紧张。

2025年5月，巴基斯坦主要收入赤字同比大幅收窄47%，至7.77亿美元，而2024年5月为14.78亿美元，主要原因是去年同期没有出现巨额利润汇回。然而，按月计算，赤字扩大了31%。

与此同时，二级收入余额同比增长12%，从2024年5月的35亿美元增至2025年5月的39亿美元，这得益于工人汇款等强劲流入。然而，按月比较，二级收入较2025年4月的35亿美元下降了13%。

巴基斯坦在2025年5月录得1.03亿美元的经常项目赤字，较去年同期的2.35亿美元赤字有所收窄，但扭转了2025年4月的4700万美元盈余。

尽管巴基斯坦在25财年的前11个月实现了罕见的18亿美元经常账户盈余——标志着去年同期16亿美元赤字的重大转变——但专家警告说，潜在的外部部门脆弱性仍然令人担忧。

AHL写道：“贸易赤字在2025年5月扩大，从去年同期的22亿美元增加到32亿美元。”2011财年，中国整体贸易逆差为270亿美元，高于去年同期的230亿美元。

该经纪公司表示：“我们预计，经过14年的努力，该国将在25财年实现16亿美元的经常账户盈余。”“我们认为，这一增长主要是由于汇款同比增长26%，达到381亿美元。”

顺差很大程度上是由于工人汇款同比猛增26%，达到381亿美元。这一流入帮助缓解了贸易逆差扩大的影响，商品进口激增11%，达到541亿美元，超过了商品出口小幅增长4%，达到297亿美元。

2025年5月，出口面临新的打击，同比下滑19%，至24亿美元，而一度被视为潜在增长引擎的技术出口小幅下降1%，至3.29亿美元。这种不佳的表现凸显了巴基斯坦在实现出口多样化和扩大出口基础方面所面临的困难。

Topline Securities的Nasheed Malik指出，巴基斯坦在2025年5月的月度IT出口额为3.29亿美元，同比略有下降1%，但环比增长4%。这些出口也高于12个月的平均水平3.14亿美元。值得注意的是，这是继连续19个月增长后，信息技术（IT）出口首次出现同比下降。2025年5月，出口收入平均为每天1650万美元，高于4月的1590万美元。

在2011 - 25财政年度，资讯科技出口累计达约35亿美元，按年强劲增长19%。这一令人印象深刻的增长归因于几个关键因素：巴基斯坦IT公司的客户群在全球范围内的扩张，尤其是在海湾合作委员会地区；巴基斯坦国家银行（SBP）将出口商专门外汇账户的允许留存限额从35%放宽至50%；通过这些账户进行境外股权投资的免税额；以及巴基斯坦卢比的稳定，这鼓励了出口商将更大一部分收入汇回国内。

马利克说，巴基斯坦IT公司也一直在积极与国际客户接触，他们参加了沙特阿拉伯2025年LEAP和卡塔尔2025年网络峰会等重大全球活动。

25财年的一个重大发展是SBP引入了一个新的类别——海外股权投资（EIA）——专门针对出口导向型IT公司。根据这一规定，IT出口商现在可以通过利用其专门外币账户中高达50%的收益来收购外国实体的股权。这项措施预计将进一步提振信息技术出口商的信心，并鼓励他们将出口收入汇回巴基斯坦。

与此同时，由于服务出口未能抵消持续的进口需求，服务业仍处于逆差状态，当期逆差为27亿美元。主要反映利润汇回和外债利息支付的初级收入赤字在2011 - 25财年高达79亿美元。

更令人担忧的是，外国直接投资（FDI）流入急剧下降，降至19.8亿美元，表明外国投资者在巴基斯坦充满挑战的经济和政治环境中持谨慎态度。

分析人士警告称，近期的贸易顺差不是结构性的，而是周期性的，严重依赖汇款和进口压缩。一位市场观察人士指出：“如果进口反弹或汇款增长放缓，顺差可能会迅速逆转。”

外部账户的前景仍然不确定，潜在风险来自全球油价波动和偿债需求上升，这两者都可能使巴基斯坦脆弱的外部地位紧张。

2025年5月，巴基斯坦主要收入赤字同比大幅收窄47%，至7.77亿美元，而2024年5月为14.78亿美元，主要原因是去年同期没有出现巨额利润汇回。然而，按月计算，赤字扩大了31%。

与此同时，二级收入余额同比增长12%，从2024年5月的35亿美元增至2025年5月的39亿美元，这得益于工人汇款等强劲流入。然而，按月比较，二级收入较2025年4月的35亿美元下降了13%。